Бреттон-Вудская система

Бреттон-Вудская система (англ. Bretton Woods system) - создана после Второй мировой войны международная валютная система, которая регулировала валютные курсы. МВФ способствовал стабилизации валютных курсов, а золото и доллар США использовались как международные валютные резервы. Система денежно-кредитного управления установила правила коммерческих и финансовых отношений между Соединенными Штатами, Канадой, Западной Европой, Австралией и Японией после Бреттон-Вудской соглашения 1944 года. Бреттон-Вудская система была первым примером вполне согласованного денежного порядке, предназначенного для регулирования денежных отношений между независимыми государствами. Основными чертами Бреттон-Вудской системы были обязательства каждой страны ввести монетарную политику, которая поддерживала курс обмена (± 1%), привьязувавшы свою валюту к золоту и способность МВФ преодолеть временную диспропорцию платежей. Также необходимо решать проблему недостаточной сотрудничества между другими странами и предотвратить конкурентной девальвации валют.

Подготовка к перестройке международной экономической системы во время Второй Мировой войны все еще бушевала, 730 делегатов из всех 44 стран-союзников собрались в отеле Mount Washington в Бреттон-Вудсе, Нью-Гемпшир, США, на монетарную и финансовую конференцию Организации Объединенных Наций , также известная как Бреттон-Вудская конференция. Делегаты обсуждались в течение 1-22 июля 1944 и подписали бреттонвудское соглашение в последний день. Создание системы правил, учреждений и процедур регулирования международной валютной системы, эти соглашения установили Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), который сегодня является частью Группы Всемирного банка. Соединенные Штаты, которые контролировали две трети мирового золота, настаивали на том, чтобы система Бреттон-Вудской системы основана как на золоте, так и на долларах США. Советские представители посетили конференцию, но позже отказались ратифицировать окончательные соглашения, требуя, чтобы учреждения, они создали, были «филиалами Уолл-стрит». Эти организации начали действовать в 1945 году после того, как достаточное количество стран ратифицировала соглашение.

Истоки

Политическая основа для Бреттон-Вудской системы заключалась в слиянии двух основных условий: общего опыта двух мировых войн, с тем, что неумение решить экономические проблемы после первой войны привело ко второму; и концентрация власти в небольшом количестве стран.

Между мощными государствами существовал высокий уровень согласия, что неумение координировать обменный курс в межвоенный период усилило политическое напряжение. Это облегчило решения, принятые на БРЕТТОНВУДСКОЙ конференции. Кроме того, все правительства, участвующие в Бреттон-Вудсе, согласились, что денежный хаос межвоенного периода дал несколько ценных уроков.

Опыт Второй мировой войны был свежим в сознании государственных служащих. Планировщики в Бреттон-Вудсе надеялись избежать повторения Версальского договора после Первой мировой войны, создала достаточную экономическую и политическую напряженность, которая привела ко Второй мировой войны. После Первой мировой войны Великобритания имела существенные суммы США, которую Британия не смогла погасить, поскольку она использовала средства для поддержки таких союзников, как Франция во время войны; союзники не могли вернуть Великобританию, поэтому Великобритания не смогла вернуть США. Решение в Версале для французов, британцев и американцев, казалось, было «заставить Германию платить за это все». Если требования к Германии были нереалистичными, то было бы нереалистично, когда Франция вернула Великобритании, а Великобритания вернула бы США. Таким образом, многие «активов» на банковских балансовых отчетах на международном уровне были на самом деле невозмещенными займам, завершились банковским кризисом 1931 года. Непримиримое настоянию стран-кредиторов на возмещении союзных военных долгов и возмещения с влечением к изоляционизма привело к разбивке международной финансовой системы и глобальной экономической депрессии. Так называемая политика «бедняка твоего соседа», которая возникла в условиях кризиса, некоторые торговцы, используя девальвации валюты, стремятся повысить конкурентоспособность (т.е. увеличить экспорт и уменьшить импорт), хотя последние исследования показывают, что эта де-факто инфляционная политика, возможно, компенсируется некоторые из контракторних сил в мировых ценовых уровнях (см. Эйхенгрин «Как предотвратить войну в валюте»).

В 20-х годах прошлого века международные потоки спекулятивного финансового капитала увеличивались, что привело к экстремальным ситуациям в плане платежного баланса в различных странах Европы и США. В 1930-х годах мировые рынки никогда не нарушили барьеров и ограничений на международную торговлю и объемы инвестиций, - барьеры, вызванные случайно, национально мотивированы и навязаны. Разнообразна анархическая и часто аппаратная протекционистская и неомеркантилистична национальная политика, которая часто взаимно противоречивой, которая возникла в течение первой половины десятилетия, работала непоследовательно и самоубийственно, чтобы способствовать национальному импортозамину, увеличивать национальный экспорт, отвлекать иностранные инвестиции и торговые потоки, а также предотвратить определенным категориям трансграничной торговли и инвестиций. Глобальные центральные банкиры пытались управлять ситуацией, встречаясь друг с другом, но их понимание ситуации, а также трудности в общении на международном уровне мешали их способности. Урок состоял в том, что просто ответственных, трудолюбивых центральных банкиров было недостаточно.

Великобритания в 1930-х годах имела исключительно торговый блок с народами Британской империи, известные как «стерлинговый район». Если Британия импортировала больше, чем экспортировала в такие страны, как Южная Африка, получатели фунтов стерлингов в Южной Африке имели тенденцию поставить их в лондонские банки. Это означало, что, хотя Британия имела дефицит торгового баланса, она имела профицит в финансовом счете и сбалансированность платежей. Положительное платежное балансировки Великобритании все чаще требовало сохранения богатства народов империи в британских банках. Одним из стимулов для, скажем, южноафриканських владельцев рэнд для парка своего богатства в Лондоне и сохранения денег в Стерлинг, был сильно оценен фунт стерлингов. К сожалению, поскольку Англия стала деиндустриализованою в 1920-х годах, выход из торгового дефицита имел девальвировать валюту. Но Англия не смогла девальвировать или избыток Империи оставил бы свою банковскую систему.

Нацистская Германия также сотрудничала с блоком контролируемых государств до 1940 года. Германия заставила торговым партнерам избыток тратить излишки импортных продуктов из Германии. Таким образом, Великобритания выжила, сохраняя излишки стерлингов в своей банковской системе, и Германия выжила, заставив торговых партнеров приобрести собственные продукты. США были обеспокоены неожиданным падением расходов на войну, которые могли бы вернуть страну к уровню безработицы 1930-х годов, и поэтому желаемые страны С Sterling и каждая из стран Европы могли импортировать из США, следовательно, США поддерживали свободную торговлю и международное конвертируемость валют в золото или доллары.

Послевоенные переговоры

Когда многие из этих самых экспертов-наблюдателей, воспитанный на 1930-х годах, стали архитекторами новой унифицированной, послевоенной системы в Бреттон-Вудсе, их принципы стали «больше не смущать своего ближнего» и «контролировать потоки спекулятивного финансового капитала». Предотвращение повторения этого процесса конкурентных девальваций было желательным, но таким образом, чтобы не заставить страны-должники прекращать свою производственную базу, сохраняя процентные ставки на достаточно высоком уровне, чтобы привлекать иностранные банковские депозиты. Джон Мейнард Кейнс, опасаясь повторения Великой депрессии, стоял по предложению Великобритании о том, что излишки стран будут вынуждены применить механизм «использовать или терять», или импортировать из стран-должников, строить фабрики в странах-должниках или жертвовать должники наций. США выступили против плана Кейнса, а старший чиновник казначейства США Гарри Декстер Уайт отклонил предложения Кейнса в пользу Международного валютного фонда, который должен достаточно ресурсов для противодействия дестабилизирующим потокам спекулятивных финансов. Однако, в отличие от современного МВФ, предложенный Фондом Билли автоматически противодействовать опасным спекулятивным потокам, без каких-либо политических связей, то есть никаких условий для МВФ. По словам экономического историка Брэда Делона, практически во всех точках, где он был отклонен американцами, Кейнс позже был признан правильным за происходящим.

Сегодня эти ключевые события 1930-х годов выглядят иначе как ученые эпохи (см. Труда Барри Ейхенрина «Золотые цепи»: «Золотой стандарт» и «Великая депрессия», 1919-1939 гг. Но «Как избежать денежной войны»); в частности, девальвации сегодня рассматриваются с большим нюансом. Выражение Бена Бернанке на эту тему заключается в следующем: "Приближение причины мировой депрессии - это структурно несовершенен и плохо управляемый международный золотой стандарт". По ряду причин, включая желание Федеральной резервной системы ограничить бум на фондовом рынке США, монетарная политика в ряде крупных стран превратилась в сокращение в конце 1920-х годов - сокращение, которое было передано по всему миру с золотой стандарт. Изначально мягкий дефляционный процесс начал снежным ударом, когда банковская и валютный кризис 1931 побудила международную «борьбу за золото». Стерилизация приливов золота избыточными странами (США и Франция), замещение золота на валютные резервы и обращение в коммерческих банках привели к увеличению золотой денежной поддержки, а следовательно, к резкому непредвиденного снижения национальных денежных ресурсов. Денежные сокращение в свою очередь были сильно связаны со снижением цен, производительностью и занятостью. Эффективное международное сотрудничество могло бы в принципе позволить глобальную денежную экспансию, несмотря на стандартные ограничения на золото, но споры о возмещении мировой войны и военных задолженностей, а также остривнисть и неопытность Федеральной резервной системы, помимо прочих факторов, препятствовали этому. Как результат, отдельные страны смогли избежать дефляционного вихря только в одностороннем порядке отказавшись от золотого стандарта и восстановить внутреннюю монетарную стабильность, процесс, который тянулся на остановке и несогласованно, пока Франция и другие страны Золотого блока окончательно не оставили золото в 1936.

В 1944 году в Бреттон-Вудской области, в результате коллективной традиционной мудрости тех пор, представители всех ведущих союзных народов коллективно выступали за регулируемую систему фиксированных валютных курсов, опосредованную дисциплину по доллару США, привязанной к золоту - система, опирающаяся на регулируемую рыночную экономику с жестким контролем по значениям валют. Потоки спекулятивных международных финансов были сокращены путем их маневрирования и ограничения через центральные банки. Это означало, что международные потоки инвестиций поступали в прямых иностранных инвестиций (ПИИ), например, строительство заводов за рубежом, а не международные валютные манипуляции и рынки облигаций. Несмотря на то, что национальные эксперты в определенной степени не согласились с конкретной реализацией этой системы, все согласились с необходимостью жесткого контроля.

Также, опираясь на опыт межвоенных лет, американские планировщики разработали концепцию экономической безопасности - либеральная международная экономическая система усилит возможности послевоенного мира. Одним из тех, кто видел такую безопасность, был Корделл Халл, государственный секретарь Соединенных Штатов Америки с 1933 по 1944 год. Халл считает, что фундаментальные причины двух мировых войн заключаются в экономической дискриминации и торговли войной. В частности, он имел в виду торговую и валютный контроль (двусторонние соглашения) нацистской Германии и система имперских преимуществ, которое практиковала Великобритания, благодаря которой членам или бывшим членам Британской империи был предоставлен особый статус торговли, который был спровоцирован немецкий, французский и американский протекционистская политика . Халл утверждал: "безудержная торговля соединяется с миром; высокие тарифы, торговые барьеры и несправедливая экономическая конкуренция с войной, если мы могли бы получить более свободное движение торговли, более свободно в смысле меньшего дискриминации и препятствий, так, чтобы одна страна не была смертельно завистливая другим и жизненным уровнем все страны могут подняться, тем самым устраняя экономическое недовольство, что порождает войну, мы можем иметь разумные шансы на установление прочного мира."

Развитые страны также согласились, что либеральная международная экономическая система требует государственного вмешательства. После Великой депрессии государственное управление экономикой возникла как основная деятельность правительств развитых государств. Занятость, стабильность и рост стали важными темами государственной политики.

В свою очередь, роль правительства в национальной экономике была связана с предположением государства об ответственности за обеспечение гражданам определенного уровня экономического благосостояния. Система экономической защиты граждан, находящихся в опасности, иногда называется государством всеобщего благосостояния, выросла с Великой депрессии, создало популярный спрос на государственное вмешательство в экономику и за теоретическим вкладом экономической школы Кейнсианской, которая утверждала необходимость вмешательства правительства для преодоления недостатков рынка.

Однако усиление государственного вмешательства в отечественную экономику привело к изоляционистских настроений, имели глубокий негативное влияние на международную экономику. Приоритеты национальных целей, независимых национальных действий в межвоенный период и неспособность осознать, что эти национальные цели не могут быть реализованы без определенной формы международного сотрудничества - все это привело к политике «бедняк-сосед», такая как высокие тарифы, конкурентоспособные девальвации, которые привели к распаду золотой международной валютной системы, внутренней политической нестабильности и международной войны. Полученный урок был, как главный архитектор Бреттон-Вудской системы Новый дилер Гарри Декстер Белый высказался: "отсутствие высокой степени экономического сотрудничества между ведущими народами, неизбежно приведет к экономической войне, которая будет лишь прелюдией и подстрекателем к военным действиям в равной степени".

Чтобы обеспечить экономическую стабильность и политический мир, государства согласились сотрудничать, чтобы тесно регулировать производство своих валют для поддержания фиксированных валютных курсов между странами с целью облегчения международной торговли. Это было основой американского видения послевоенной мировой свободной торговли, также предусматривало снижение тарифов и, в частности, сохранение торгового баланса по фиксированному валютному курсу, который был бы благоприятным для капиталистической системы.

Таким образом, более развитые рыночные экономики согласились с американским видением послевоенного международного экономического управления, который должен быть направлен на создание и поддержку эффективной международной валютной системы и содействие уменьшению барьеров в торговле и потоках капитала. В определенном смысле новая международная валютная система фактически была возвращением к системе, подобной довоенного золотого стандарта, только используя доллары США как новую резервную валюту мира, пока мировое предложение на золото не может быть перераспределена через международную торговлю.

Таким образом, новая система будет лишена (сначала) правительств, вмешиваются в их валютную предложение, как это было в годы экономических потрясений, предшествовавшие Второй мировой войне. Зато правительства будут внимательно следить за производством своих валют и, чтобы они не искусственно манипулировали своими ценовыми показателями. Если бы то ни было, Бреттон Вудс был возвращением к времени, лишенного усиление вмешательства правительства в экономику и валютные системы.

Наиболее заметным предшественником Бреттон-Вудской конференции был Атлантический хартия, составленная во время встречи Президента США Франклина Д. Рузвельта с августом 1941 С премьер-министром Великобритании Уинстоном Черчиллем на корабле в Северной Атлантике. Как и Вудро Вильсон перед ним, чей «Четырнадцать баллов» наметил США по последствиям Первой мировой войны, Рузвельт выдвигал ряд амбициозных целей для послевоенного мира еще до того, как США вошли в Второй мировой войны.

Атлантическая хартия подтвердила право всех стран на равный доступ к торговле и сырья. Более того, в хартии призвали к свободе морей (основная цель внешней политики США, поскольку Франция и Великобритания впервые угрожали американской доставке в 1790-х годах), разоружения агрессоров и "создание более широкой и более постоянной системы общей безопасности".

Когда война закончилась, Бреттон-Вудская конференция стала кульминационной частью двух с половиной лет планирования послевоенной реконструкции в сокровищницах США и Великобритании. Представители США изучали в своих британских коллегах воспроизведения того, чего не было между двумя мировыми войнами: система международных платежей, которая позволила бы осуществить торговлю без страха перед лицом амортизации или дикой колебания валютных курсов - почти парализованных заболеваний мировой капитализм во время Великой депрессии.

Без сильного европейского рынка для товаров и услуг США большинство политиков считали, что экономика США не сможет сохранить процветание, достигнутое во время войны. Кроме того, американские профсоюзы только пренебрежительно пришли к власти на ограничение их требования во время войны, но они уже не хотят больше ждать, особенно, поскольку инфляция снижает существующую шкалу заработной платы с болезненной силой. (К концу 1945 года в автомобильной, электрической и металлургической промышленности уже состоялись крупные забастовки.)

Союзники США - экономически исчерпаны необходимой войной помощи США для восстановления своего отечественного производства и финансирования своей международной торговли; действительно, требовали его, чтобы выжить.

Перед войной французы и британцы поняли, что они не смогут больше конкурировать с отраслями промышленности США на открытом рынке. В 1930-х годах британцы создали свой собственный экономический блок для закрытия американских товаров. Черчилль не поверил, что после войны он мог бы показаться таком защитнику, поэтому он смягчил положение «свободного доступа» Атлантической хартии перед тем, как договориться об этом.

Однако американские чиновники были настроены открыть свой доступ к Британской империи. Комбинированная стоимость торговли Великобританией и Соединенными Штатами составляла значительно больше половины всей мировой торговли товарами. Чтобы США открыли мировые рынки, сначала ему пришлось разделить британскую (торговую) империю. Хотя Великобритания доминирует в 19  веке экономически, должностные лица США назначали второй половине 20-х годов быть гегемонией США.

Старший Официальный представитель Банка Англии прокомментировал:

"Одна из причин Бреттон-Вудской работы заключалась в том, что США, безусловно, были самой могущественной страной за столом, и, таким образом, в конечном счете смогла навязать свою волю другим, в том числе часто смущаются Великобритании. В то время один высокопоставленный чиновник в Банке Англии назвал соглашение, достигнутое в Бреттон-Вудсе, как «самый большой удар по Британии рядом с войной», в основном потому, что он подчеркнул, что финансовая сила переместилась из Великобритании в США."

У опустошенной Великобритании не было выбора. Две мировые войны уничтожили основные отрасли промышленности страны, которые платили за ввоз половины национальной продовольственной и почти всего сырья, кроме угля. У британцев не было выбора, кроме как просить о помощи. К тому времени, когда Соединенные Штаты подписали соглашение 6 декабря 1945 О предоставлении Великобритании помощи в размере 4,4 миллиарда долларов, британский парламент ратифицировал БРЕТТОНВУДСКОЙ соглашения (что произошло позже в декабре 1945 г.).

В течение почти двух веков интересы Франции и США столкнулись как с Ветхим миром, так и с новым миром. Во время войны французский недоверие к США была воплощена генералом Шарлем де Голлем, президентом временного правительства Франции. [Необходима цитата] Де Голль горько сражался с американскими чиновниками, когда пытался сохранить колонии своей страны и дипломатическую свободу действий. В свою очередь, чиновники США видели де Голля как политического экстремиста.

Но в 1945 году де Голль, ведущий голос французского национализма, был вынужден беспощадно спросить США о займе в миллиард долларов. Большинство запроса было предоставлено; в свою очередь, Франция пообещала сократить государственные субсидии и манипулирования валютой, что дало своим экспортерам преимущества на мировом рынке.